绝代·双焦 | 焦企开启首轮提涨，市场情绪回温！产业负反馈将被打破？
来源 | 信达期货
今日盘中有一季度经济数据公布，可能会对盘面形成冲击，建议即时关注。本周公布的出口数据、金融数据均不及预期，加上对万科暴雷的担忧，市场情绪可能会有所回落。
但不可忽视的是，此前的利多因素仍在，市场是否交易利空需要进一步确认。3月PMI环比回升，重回扩张区间。
4月3日，高层研究对2024年粗钢产量调控进行部署，行政性减产概率加大。
焦 煤
现货下调，期货反弹。沙河驿蒙古主焦煤报1675元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报1860(-0)，现货价格偏弱。活跃合约报1740元/吨(+31)。基差-65元/吨(-31)，5-9月差-131元/吨（-14）。
供需双弱，需求相对更弱。110家洗煤厂开工率报66.93%(-1.24)，处历史同期低位，供给再次回落。230家独立焦企生产率报63.94%(-0.71)，为近五年最低水平。
上游累库，下游去库。矿山库存报308.27万吨(+28.37)，洗煤厂精煤库存227.64万吨(+36.93）。247家钢厂库存707.06万吨（-26.28)，230家焦企库存622.92万吨(-20.49)。港口库存203.82万吨(-9.13)。
焦 炭
现货开启首轮提涨，期货反弹。天津港准一级焦报1740元/吨(-0)，各地开启提涨，目前暂未落地。活跃合约报2187元/吨(+23)，继续反弹。基差-310.7元/吨(-88.5)，5-9月差-72元/吨(+34.5)。
供给下滑，需求回升。230家独立焦企生产率报63.94%(-0.71)，247家钢厂产能利用率报84.05%(+0.44)，铁水日均产量224.75万吨（+1.17）。
上游去库，中下游累库。230家焦企库存57.71万吨（-5.66），247家钢厂库存598.82万吨（+1.48），港口库存207.31万吨（+17.93）。
产业层面，焦煤产量下滑，洗煤厂库存大幅上升，焦煤供需偏弱。
焦炭方面，铁水产量小幅回升，但仍弱于季节性。焦炉产能利用率创下近五年新低，焦炭供给继续收缩。
总的来说，焦炭供需强于焦煤。焦炭在第八轮提降之后，各地焦企抵触心理较强烈，虽然提降落地，但真正能按提降八轮拿到的货有限。15日各地焦企开启首轮提涨，后续现货端焦炭的情绪或有回升。
宏观数据不及预期叠加万科暴雷担忧，市场情绪可能会有所回落。不过，此前发改委、工信部研究部署2024年粗钢产量调控工作，市场对行政减产的预期可能加大。
目前来看，煤焦的现货基本面仍偏弱，相对而言，焦炭略微有所好转。行政减产前夕钢厂博弈心理下增产，而且长期来看，若钢材减产则可使得整个产业链的负反馈被打破，产业链利润水平得到修复。
技术层面，上周焦炭大幅反弹且伴随者持仓下降，目前已经收复前期反转的低点。这是第二次触底反弹，而且力度比上一次大很多。
另外，现货市场上情绪也在好转，各地焦企开启首轮提涨，期现联动之下，底部大概率确认，建议J09多单参与。
风险提示：房地产暴雷（下行风险）、粗钢行政减产（上行风险）
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