在继续浏览本公司网站前,请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。“合格投资者”指根据任何国家和地区的证券和投资法规所规定的有资格投资于私募证券投资基金的专业投资者。例如根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,合格投资者的标准如下:
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
如果您继续访问或使用本网站及其所载资料,即表明您声明及保证您或您所代表的机构为“合格投资者”,并将遵守对您适用的司法区域的有关法律及法规,同意并接受以下条款及相关约束。如果您不符合“合格投资者”标准或不同意下列条款及相关约束,请勿继续访问或使用本网站及其所载信息及资料。
投资涉及风险,投资者应详细审阅产品的发售文件以获取进一步资料,了解有关投资所涉及的风险因素,并寻求适当的专业投资和咨询意见。产品净值及其收益存在涨跌可能,过往的产品业绩数据并不预示产品未来的业绩表现。本网站所提供的资料并非投资建议或咨询意见,投资者不应依赖本网站所提供的信息及资料作出投资决策。
与本网站所载信息及资料有关的所有版权、专利权、知识产权及其他产权均为本公司所有。本公司概不向浏览该资料人士发出、转让或以任何方式转移任何种类的权利。
来源 | Mysteel看钢铁
核心观点
宏观方面,虽然国内政策端虽不断支持,但着力点主要还是在于化解风险以及较长期的经济发展,会议期间并未大规模出台市场所希望的经济刺激政策,短期宏观对价格作用较为有限。基本面来看,钢材需求表现不及预期,出货压力持续增加,行业利润不断被压缩并倒逼钢厂开启检修进行减产后,负反馈已经悄然开始,市场进入重新整合的局面。
今日黑色系版块期货整体表现持续弱势,各个品种均有不同程度下跌,截止3月11日收盘,螺纹主力合约(目前为2405)收盘在3606点,单日跌幅2.41%,热卷主力合约(2405)今日收盘3767点,单日跌幅1.95%。原料端来看,铁矿主力合约下跌5.41%,焦煤主力合约下跌2.65%,焦炭主力合约下跌2.04%。从品种表现上来看,原料端跌幅相比成材更大,使得盘面利润略有走扩。而成材来看,螺纹钢相比热卷表现更加弱势。
背离旺季的需求
今年春节前市场也仍然对于节后需求表现寄予厚望,但实际表现却是出现了较大偏离。从需求端来看,基建端并未再现去年一季度的强劲表现,根据百年发布春节后第三期工程项目开复工调研结果,资金到位率44.7%,同比去年有所降低,除了新项目明显减少以外,续建项目的进度也是十分缓慢,以及受12省市项目叫停的影响下,北方、西南部分地区已经出现开工项目暂停的情况。而制造业方面,在2023年表现抢眼的汽车行业在今年年初也是明显走弱,据中汽协发布数据显示,2月,汽车产销分别完成150.6万辆和158.4万辆,环比分别下降37.5%和35.1%,同比分别下降25.9%和19.9%。不论是环比还是同比下降幅度都较为明显,这凸显居民消费心态相对之前更加保守,以及后续欧盟与美国针对中国汽车的反倾销调查,在内外需同时承压下,汽车对于制造业的支撑将有所减弱。综合而言,基建以及制造业的表现都有一定回落,下游需求表现弱势,在“金三银四”需求表现都如此弱势的情况下,市场对于后续需求表现将会更加担忧。
行业持续亏损的窘境
在以需求表现弱势的核心主导下,钢厂接单压力骤增,企业普遍亏损,截止目前247家钢铁企业盈利率为27.27%,环比虽有一定上升,但仍处于近五年来历史低位。在会议预期落空后,市场信心持续走弱,恐慌情绪略有蔓延,贸易商也是积极进行降价销售,但在需求自身短期难以好转的情况下,行业的困局或将继续维持。
负反馈何时停止
虽然热卷自身需求表现略弱,但这一轮负反馈的主因仍然在于建筑钢材需求弱现实更为突出,以及弱预期导致市场争先砸价后价格短期快速下行,钢厂利润持续恶化并倒逼钢厂减产。价格跌幅上建材明显大于热卷,热卷自身被拖累的影响较为显著。对于后市而言,负反馈结束的核心仍然在于需求的好转,在去库拐点出现后,若去库斜率能以较高水平持续运行,库存持续去化后将带来价格支撑和市场信心回暖,以及利润修复后钢厂生产逐步开启,成本支撑将进一步巩固价格重心,供需达到再平衡的状态。
声明:本文仅代表作者个人观点,与汇艾资产公司无关。部分文章推送时未能及时与原作者取得联系,若涉及版权问题,敬请原作者联系微信删除。
邮箱:huiai68@126.com
地址:上海市浦东新区东方路800号宝安大厦1302室