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一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
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来源 | 国投安信期货研究院
【调研背景】
>工程端回款状态仍不佳,供货缩量明显
我们调研的钢材贸易商普遍反映,工程端的销售还款情况仍然不佳。一些贸易商直接不再接受地产终端的建材订单,而基建板块的回款也基本滞后2-3个月。因此各大贸易商流往建筑工程的各品种钢材供货量也显著缩量,某管材贸易商称其销售中建筑:机械的比重从之前的6:4变成了如今的2:8,而其他建材贸易商也基本反映其建筑的供货量下滑了近半。
>机械、新能源等制造业终端需求较好,出口有所带动
板材贸易商反映,今年板材的下游各板块也有所分化,制造业终端的采购较好,基本占到华南板材销售的比重高达50-60%。型材类较好,尤其H型钢和方管和无缝钢管不错,但角槽钢等并不好,主要还是跟机械、油气管道和新能源、军工等板块需求挂钩的钢材销售较好。
4-5月销售状态最好,贸易商们推断主要原因可能跟山西集中减产对于钢材供应压力的阶段性舒缓有关;9月目前来看销售最差,10月开始受宏观政策提振有所好转,主要期现贸易端的成交不错。以乐从地区为例,钢材下游的钢制品出口订单今年一直保持较好的需求态势,近期因为复活节出口订单又表现不错,导致近期整体库存压力稍有缓解。
>建材库存低,贸易商大量退出
据贸易商们普遍反映,华南地区的建材库存是低位的,主要原因还是在于产销的大幅下滑。由于地产拖累的整体建筑板块需求近两年来显著疲弱,并且工程回款极差,因此不仅贸易商们迫于资金压力主动退出螺线等建筑钢材的贸易市场,而且周边不少钢厂也已经努力实现了品种转产。如广西某家大型长流程综合性钢厂,今年以来已经基本完全没有建材资源流入乐从市场,产品条线全部向板材类倾斜,这个月当地才开始出现一些少量的建材产品。
>板材库存较高,主要为流入的显著增加
>期现贸易占比较小,出厂价倒挂
>大贸易商对后市尚存期待,稍有累库动作
在我们调研的过程中感受到,当地的各品种钢材贸易商对于当下的销售状态还是比较悲观的,认为销售压力仍然较大。上周恰逢一万亿特别国债等宏观层面刺激政策消息放出,各贸易商们也表示他们对后市的钢材表现还是存在一定期待的。主要基于其合作的钢厂的确因为亏损开始有一些减产减量的动作,大贸易商们也在考虑背靠钢厂的生产成本逐步、少量的增加库存敞口,但也只是以谨慎乐观为主。
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