在继续浏览本公司网站前,请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。“合格投资者”指根据任何国家和地区的证券和投资法规所规定的有资格投资于私募证券投资基金的专业投资者。例如根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,合格投资者的标准如下:
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
如果您继续访问或使用本网站及其所载资料,即表明您声明及保证您或您所代表的机构为“合格投资者”,并将遵守对您适用的司法区域的有关法律及法规,同意并接受以下条款及相关约束。如果您不符合“合格投资者”标准或不同意下列条款及相关约束,请勿继续访问或使用本网站及其所载信息及资料。
投资涉及风险,投资者应详细审阅产品的发售文件以获取进一步资料,了解有关投资所涉及的风险因素,并寻求适当的专业投资和咨询意见。产品净值及其收益存在涨跌可能,过往的产品业绩数据并不预示产品未来的业绩表现。本网站所提供的资料并非投资建议或咨询意见,投资者不应依赖本网站所提供的信息及资料作出投资决策。
与本网站所载信息及资料有关的所有版权、专利权、知识产权及其他产权均为本公司所有。本公司概不向浏览该资料人士发出、转让或以任何方式转移任何种类的权利。
来源 | 申银万国期货宏观金融研究
然而展望后市,锰硅价格下方支撑力度有限而上方压力趋于增加。焦炭提降周期开启,锰矿价格也存有下调空间,成本端的支撑力度有待观察。近期需求端的良好表现仅来自于钢厂节前冬储备货需求的集中释放,而钢厂利润扩张难度较大、春节前后钢材产量难有大幅增量。当前北方厂家利润情况尚可,后市若生产成本下移、厂家利润仍存扩张空间,锰硅产量水平存有进一步抬升的可能。当前市场供需关系已显宽松,后市在需求增量有限的情况下,产量水平的抬升或将使得市场的供应压力进一步增加。随着钢厂冬储进程逐渐进入尾声,后市下游需求将进入空窗期,叠加春节期间成交转淡、厂家累库带来的影响,供大于求的市场格局下锰硅价格的上方压力或将逐渐增加。
01
近期锰硅价格走势分析
02
锰硅基本面行情解析
12月锰矿价格中枢有所抬升,矿价整体上较11月底上调2元/吨度左右。锰硅价格走势偏强、厂家产量水平逐渐抬升,对原料锰矿的采购较为积极,港口库存压力有所减轻。1月外矿山报价止跌上扬、2月外盘报价更是出现了明显抬升,港口矿商挺价情绪逐渐转强,加蓬不可抗力事故导致的发运延迟也进一步增强了锰矿市场各方的信心。然而,当前港口库存压力虽较前期有所减轻,但整体上仍处于中高位水平,锰矿供应仍较为充足。以当前的即期到港成本测算,除了半碳酸矿价格维持在成本线附近、澳块、加蓬块以及南非高铁都存有一定的进口利润;12月外盘报价较11月进一步下滑,1月锰矿进口成本将进一步下探,锰矿进口利润趋于扩大。后市若锰硅价格回落、厂家利润收缩,对锰矿的采购仍将存有压价情绪;在货源充足、利润尚可的环境下,港口锰矿让价空间仍存,对锰硅价格的支撑力度或将有所弱化。
年底锰硅价格走势偏强,北方厂家利润得以修复,开工积极性尚可;但南方厂家仍未走出利润倒挂格局,开工维持在低位水平。整体来看,12月锰硅日产水平维持在相对高位,供应水平较11月底小幅抬升。Mysteel的数据显示,12月底锰硅日均产量28993吨,较11月底的28038吨小幅增长3.4%左右;12月锰硅产量86.56万吨,较11月增长3.85%,较去年同期高7.54%。春节临近厂家检修或将有所增加,但考虑到当前北方厂家利润情况较好,后市若锰矿、焦炭价格下滑,厂家或仍可维持一定的利润,开工积极性难有大幅下降。当前的日产水平较年内高位30070吨仍有一定的差距,后市锰硅产量水平仍存抬升空间。
03
投资逻辑与交易策略
对于后市,锰硅价格下方支撑力度有限而上方压力趋于增加。焦炭提降周期开启,锰矿价格也存有下调空间,成本端的支撑力度有待观察。近期需求端的良好表现仅来自于钢厂节前冬储备货需求的集中释放,而钢厂利润扩张难度较大、春节前后钢材产量难有大幅增量。当前北方厂家利润情况尚可,后市若生产成本下移、厂家利润仍存扩张空间,锰硅产量水平存有进一步抬升的可能。当前市场供需关系已显宽松,后市在需求增量有限的情况下,产量水平的抬升或将使得市场的供应压力进一步增加。随着钢厂冬储进程逐渐进入尾声,后市下游需求将进入空窗期,叠加春节期间成交转淡、厂家累库带来的影响,供大于求的市场格局下锰硅价格的上方压力或将逐渐增加。对于主力合约SM2305,建议以逢高空配思路操作为主。
风险点:1、春节假期临近,厂家停产检修情况较多,锰硅产量水平下滑,供应压力得到缓解。2、矿商在外盘报价上调、库存压力尚可的情况下进一步上调锰矿价格,使得锰硅的成本支撑转强。
▼
声明:本文仅代表作者个人观点,与汇艾资产公司无关。部分文章推送时未能及时与原作者取得联系,若涉及版权问题,敬请原作者联系微信删除。
邮箱:huiai68@126.com
地址:上海市浦东新区东方路800号宝安大厦1302室