9月钢市压力阶段性增大

汪建华   2022-09-02 本文章12阅读

     | 我的钢铁网





我的钢铁网讯: 回顾8月钢铁市场,市场悲观情绪仍在但有所缓解,整体呈现了相对平稳的震荡运行的态势。截止8月30日,钢材综合价格指数下跌19个点,螺纹、线材和冷轧分别下跌30、77、4个点,中厚板热轧分别上涨8、5个点,板材稍微强于建材;62%的进口铁矿石价格下跌18美元,焦炭综合价格指数上涨351个点,废钢价格指数上涨366个点,原燃料价格表现分化明显,矿弱焦强,整体相对偏强,在一定程度上支撑了钢价。
总体来看,成材比预期的要 弱,主要是受全球央行行长年会上美联储主席讲话形成利空影响,导致月末钢价出 现了明显的下跌,抹去了前期的涨幅。
展望9月钢铁市场,多数钢厂或将积极复产,需求难以出现明显增量,海外主要经济体大幅加息,都将对钢市构成新一轮的阶段性压力。

9月钢材市场最大的压力或来自于供给的明显增加

随着自7月中旬以来的钢铁期现货市场的持续反弹,钢联调查统计的247家钢铁企业的盈利面由最低时(7月21日当周)的9.96%逐步回升到8月25日当周的61.9%。8月共有77座高炉复产,日均铁水产量由7月21日当周的213.58万吨快速回升到8月25日当周的229.4万吨的相对较高水平,当前铁水日均产量已经超过去年同期0.64万吨。没有意外的话,这些增量将给9月带来475万吨左右的市场压力,主要集中在山西、河北江苏河南山东等地。

更令人担忧的是,根据钢联的调查统计,9月还有20座高炉计划复产,涉及产能约6万吨/天,其中有8座高炉是7月份受利润影响而停产的高炉,涉及产能约3万吨/天;只有3座高炉计划停检修,涉及产能约1万吨/天。据测算,若按照计划复产,则预计9月钢厂高炉铁水产量或将达到234万吨/天,较8月日均增加8.6万吨/天,按这个简单估算,也要给市场增加258万吨左右的压力。

由此可见,相较于7月下旬的日均产量水平,9月铁水产量(按日均产量估算)或增加600~700万吨(如果按月产量,9月少比8月1天,要扣除1天的量),如果按照钢联矿石部门估算,8月较7月铁水只增126万吨,则9月较8月有可能会增加450~550万吨。毫无疑问,这样的增量,会给原本就比较脆弱的市场较大的压力预期。

上面只是考虑一些单一因素的结果。当然,钢厂的盈利表现也会影响钢厂的供给,随着原燃料的走势强于成材,钢厂的利润空间被挤压,而随着复产的持续和规模的加大,还有可能会进一步的挤压钢厂的利润空间,对复产构成新的制约。

但是,对钢厂而言,只要有利润或边际贡献,在传统需求旺季的9月,生产的积极性会相对比较高,特别是对一些环保压力比较大的秋冬季限产的区域而言,在限产前抓紧生产,或多争取一些产量指标,也是无法释怀的考量,这就会导致9月产量增加是不容怀疑的。

尽管8月底唐山市各区县相关部门及企业召开会议,部署了2022年全市粗钢压减产能的目标和任务,以及如何实现既定目标和任务。如果按照传出的压减要求,也就相对于8~12月要压减444万吨的量,这个量放在年内4个月的全国大盘子里看,影响就相对有限了。即使其它区域也会跟进压减产量工作,但要在9月形成实质性影响,不是件容易的事。

9月钢材需求的好转仍或是举步维艰

截止8月26日,钢联调查的建筑材日均成交148982吨,同比降19.3%,环比也有3.4%的降幅,受地产和高温影响非常明显。从钢联跟踪调查的数据简单推算的5大钢材品种的8月需求同比仍有6%的降幅,而且8月26日当周消费量仅有939万吨。

展望9月钢材需求,边际应该会有所改善,但难有明显提振。

2022年8月1日-25日,30城房屋销售累计成交面积937万平方米,环比7月同期-8%,同比-21%。一线城市累计成交面积251万平方米,环比7月同期-5%,同比-1 9%。二线城市累计成交面积478万平方米,环比7月同期-13%,同比-22%。三线城市累计成交面积207万平方米,环比7月同期3.7%,同比-20%。18城2022年8月1日-25日二手房成交面积为557 万平方米,环比7月同期2%,同比31 %。全国第34周土地成交面积55504万平方米,同比-17%,累计同比增速较上周增加0.88个百分点,累计土地出让金19289亿元,同比-43%。全国土地溢价率为 6%,环比上周上升3个百分点。由此可见,房地产的一些数据短期虽有点好转,但整体仍旧低迷,仍将制约9月钢材的消费。

8月22日央行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会要求:(1)主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维,充分发挥带头和支柱作用,保持贷款总量增长的稳定性。要增加对实体经济贷款投放。(2)要保障房地产合理融资需求。(3)政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具,加大对网络/产业升级/城市基础/农业农村/国家安全基础设施建设等重点领域相关项目的支持力度,尽快形成实物工作量,并带动贷款投放。

8月24日,国常会部署稳经济一揽子接续政策措施加力巩固经济恢复发展基础:一是在 3000 亿元政策性开发性金融工具已落到项目基础上,再增加3000亿元以上额度。依法用好5000多亿元专项债地方结存限额,10月底前发行完毕。持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应,降低企业融资和个人消费信贷成本;二是核准开工一批条件成熟的基础设施等项目;三是允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策,合理支持刚性和改善性住房需求;四是支持中央发电企业等发2000亿元能源保供特别债;五是中央推动、地方负责抓落实。要求各部门要迅即出台政策细则,各地要出台配套政策。

从这些会议及其内容来看,至少说明前期的政策效果还不明显,短期稳经济的压力还较大,所以必须加码出台政策措施来稳经济大盘。显而易见的是,这些政策措施效果不大可能在9月有多大的显现。

从微观数据看,8月26日当周水泥粉磨开工率环比提高1.5个百分点至47%,水泥出货率虽有所下降,但库存在快速回落,价格指数自8月中旬以来持续反弹;沥青开工率持续提升,环比提升3.7个百分点至40.2%,说明基建还在逐步发力。最新公布的8月建筑业新订单指数为53.4%,比上月上升2.3个百分点,也印证基建景气在进一步回升。

随着全国一些地区温度的下降,施工的环境有所改善,8月下旬的第一周钢材需求有所增加,随着各项政策的加码发力,预计9月基建用钢需求将有一定的提高,或在一定程度上缓解房地产的压力。

根据调查,9月汽车、家电、机械和造船等行业调研样本采购量较8月分别增4.7%、8.7%、5.7%和1.3%,钢结构新订单需求环比也有1个多百分点,整体呈现弱复苏的迹象,但地产后周期的其它一些制造业难言乐观。从8月制造业新订单指数看,比上月上升0.7个百分点,至49.2%,进口指数为47.8%,比上月上升0.9个百分点,说明制造业仍然是虽弱但有处于边际改善趋势中。

从全球的需求看,回落的态势明显。截止8月26日,国际经济的领先指标BDI指数(1082)在最近一个月(2114)回落了49%,自5月23日的阶段高点(3369)回落了68%。海外钢价也呈现持续回落的态势,可见,无论是钢材的间接出口,还是直接出口,9月都将面临外需的压力加大的局面。8与制造业新出口订单指数为48.1%,比上月上升0.7个百分点,说明出口有压力,但趋势略有改善。

7月钢联统计5大品种库存下降315万吨,8月库存下降207万吨,降幅持续收窄,综合国内外的供需分析来看,随着8、9月钢材供给的持续回升,9月大概率会出现钢材阶段性小幅累库的现象。

9月原燃料价格仍或仍有分化

8月煤焦和废钢等原燃料有了一定程度的上涨,推升钢材成本,铁矿石价格目前也处于105美元的相对较低水平,在9月持续复产的背景下,原燃料价格大幅下跌也不太容易,铁矿或有反弹,焦炭或被阶段性打压,废钢或先弱后强,既影响着钢铁供给的释放,也制约着钢价的表现。

当然,由于8月底最后几天的钢价下跌,或可能打击钢厂的复产积极性,而一旦复产不及预期,所有的原燃料也就难有支撑,对钢价也会形成一定的负反馈。

9月海内外宏观形势不容乐观

8月26日晚间,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话,表示美联储将继续采取措施“强力”抗击通胀,但同时警告称强力的加息措施将为美国家庭和企业带来“痛苦”。受鲍威尔讲话影响,周五美股大幅跳水,三大指数跌幅均超过3%,道指狂泻逾1000点。虽然对商品市场影响不大,但随着9月美联储的加息时点的逐步到来,超预期加息75个基点的预期仍会对市场构成持续的压力。估计欧洲在9月份也会大幅度加息75个基点,届时海外的流动性将极大地受到影响,如果欧洲不能从地缘政治格局中醒悟过来,或将加快欧洲经济陷入衰退。

国内疫情仍处于多处扩散,仍存在较大的不确定性,对消费等经济活动的影响依旧不小。

总之,9月钢铁市场,在经历8月份进一步去库的以量换价的压力释放后,钢厂的自律性会有所退潮,钢铁市场的基本面压力将有所恢复,叠加外部宏观和货币政策的扰动,钢价仍有阶段性下探的风险,短期只有下得去,后面才会起得来,当然,区域和品种的分化会加大,自律比较好的区域和品种,基本面好,也可以走出独立行情。

从操作上看,对钢厂而言,只有坚决抑制复产的冲动,才能稳住9月市场,并为酝酿政策发力后的行情机会奠定基础;对贸易商而言,只能顺势而为,保持合理流动性,等待时机在不同市场进行灵活的方向性操作,库存低的可适当逢低补库;对终端而言,在市场上按需采购。


声明:本文仅代表作者个人观点,与汇艾资产公司无关。部分文章推送时未能及时与原作者取得联系,若涉及版权问题,敬请原作者联系微信删除。

一键咨询