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一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
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上周铜价先扬后抑,LME铜一度触及近4个月高位10289美元/吨,上周五回吐涨幅,重挫3.46%,报收于9830美元/吨。
基本面仍是核心驱动力
偏紧的基本面无疑是驱使铜价上行的核心逻辑。按以往经验来看,每年春节淡季都是累库的关键节点,然而由于今年相关品种始终处于供应紧平衡状态之中,春节长假期间累库程度大幅不及预期,LME铜库存亦持续下降。截至2月11日,LME铜库存为76325吨,处于2021年3月初以来的最低水平,这在很大程度上撬动了多头的敏感神经。
除了库存方面带来的利多氛围外,国内铜需求“政策底”推断亦对行情起到推波助澜的效应。虽然房住不炒仍为今年楼市的核心定位,但相较于此前的“狠卡贷款、严格限售”,无论是“保交付”概念还是“上调公积金贷款额度”“降低二套房首付比例”,都从侧面论证需求的“政策底”已经初露端倪。
近期,国家发改委和国家能源局印发《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》,推动构建以清洁低碳能源为主体的能源供应体系。以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点,加快推进大型风电、光伏发电基地建设,对区域内现有煤电机组进行升级改造,探索建立送受两端协同为新能源电力输送提供调节的机制,支持新能源电力能建尽建、能并尽并、能发尽发。
高盛曾将铜称为“全球走向净零排放道路上最关键的原材料”,因为它被用于从电动汽车到风力涡轮机和太阳能发电的所有领域。比如,新能源汽车耗铜量是传统燃油车的四倍。此外,家用汽车充电器、公共充电站、风光发电、储能以及分布式智能电网均需要更多的铜。另外,花旗集团近期也将三个月铜价目标直接上调至11000美元/吨,相较于当前价格存在近10%的上行空间,其分析师团队称,铜在过去一年多的时间里一直沐浴在“超级周期”的阳光下,预计这种情况至少将持续三年。
强势美元压制铜价走势
宏观方面,从周内公布的海外数据看,美国1月CPI同比上涨7.5%,继续创下1982年2月以来的新高,也大幅超过市场此前7.2%—7.3%的预期。在高通胀数据推动下,市场对美联储3月开始加息50bp的预期增强,美元指数重新站上96高点。由于美元指数与铜价的负相关关系,铜价承压回吐前期过激涨幅。
另外,俄乌冲突牵动市场神经。据报道,当地时间2月11日,美国国家安全顾问杰克·沙利文在新闻发布会上表示,美国公民应在未来24小时至48小时内离开乌克兰。一系列因素使得市场避险情绪急速升温。
综合来看,春节假期前后,市场在宏观系统性风险不确定性落空之后加注了大宗商品,而铜铝等有色金属在供需结构性错配,以及新旧基建投资发力下大幅飙升。但随着美联储3月加息预期增强,以及俄乌局势再升级,多空博弈加剧,铜价回吐涨幅重回振荡区间,预计近期沪铜走势仍以振荡偏强为主。
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