进入12月份，不少投资者直言：“行情瞬息万变，交易策略也是一直变变变。早上开盘和晚上收盘，点位还是那个点位，波动一天，钱却没了。”

一位做油脂的机构人士称，“压箱底”策略都失灵了。

期货日报记者获悉，如今进入“跨年行情”，资金流出居多，专业投资者开始亏钱。有行业人士说，专业投资者赚的是趋势行情，当前更多是振荡行情，交易较为难做。

2021年，还有5个交易日，商品期货还有哪些机会值得关注？

上周资金流入较多的品种是豆油、铁矿石、原油、沪锡、沪锌；资金流出较多的品种是螺纹钢、玉米、沪铜、菜油、苹果。

中央农村工作会议召开，习近平作出重要指示！

据新华社报道，中央农村工作会议25日至26日在北京召开。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届历次全会精神，贯彻落实中央经济工作会议精神，分析当前“三农”工作面临的形势任务，研究部署2022年“三农”工作。

会前，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平主持召开中央政治局常委会会议专题研究“三农”工作并发表重要讲话。习近平指出，应对各种风险挑战，必须着眼国家战略需要，稳住农业基本盘、做好“三农”工作，措施要硬，执行力要强，确保稳产保供，确保农业农村稳定发展。

习近平强调，保障好初级产品供给是一个重大战略性问题，中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中，饭碗主要装中国粮。保证粮食安全，大家都有责任，党政同责要真正见效。要有合理布局，主产区、主销区、产销平衡区都要保面积、保产量。耕地保护要求要非常明确，18亿亩耕地必须实至名归，农田就是农田，而且必须是良田。要实打实地调整结构，扩种大豆和油料，见到可考核的成效。要真正落实“菜篮子”市长负责制，确保猪肉、蔬菜等农副产品供给安全。

习近平指出，乡村振兴的前提是巩固脱贫攻坚成果，要持续抓紧抓好，让脱贫群众生活更上一层楼。要持续推动同乡村振兴战略有机衔接，确保不发生规模性返贫，切实维护和巩固脱贫攻坚战的伟大成就。“三农”工作领域的领导干部要抓紧提高“三农”工作本领。

中共中央政治局常委、国务院总理李克强在国务院常务会议上要求，要毫不放松抓好粮食和重要农产品生产供应，严格落实地方粮食安全主体责任，下大力气抓好粮食生产，稳定粮食播种面积，促进大豆和油料增产。要切实保障农资供应和价格稳定，调动农民积极性加强田间管理，全力确保夏粮丰收。要落实藏粮于地、藏粮于技战略，加强耕地保护和质量建设。要全面巩固拓展脱贫攻坚成果。要扎实稳妥推进乡村发展建设，改进和完善乡村治理，持续整治提升农村人居环境，不断改善农村基础设施和基本公共服务条件。

会议传达学习了习近平重要讲话和李克强部署要求，讨论了《中共中央、国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见（讨论稿）》。中共中央政治局委员、国务院副总理胡春华出席会议并讲话。

会议指出，今年以来，农业生产保持稳中有进，粮食产量保持在1.3万亿斤以上，脱贫攻坚成果得到巩固和拓展，全面推进乡村振兴迈出坚实步伐，成绩来之不易。农业农村改革发展取得的显著成效，对开新局、应变局、稳大局发挥了重要作用。明年将召开党的二十大，做好“三农”工作、稳定“三农”这个基本盘，对于保持平稳健康的经济环境、国泰民安的社会环境具有特殊重要意义。做好2022年“三农”工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届历次全会精神，贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展，促进共同富裕，坚持和加强党对农村工作的全面领导，牢牢守住保障国家粮食安全和不发生规模性返贫两条底线，扎实有序推进乡村发展、乡村建设、乡村治理重点工作，突出年度性任务、针对性举措、实效性导向，充分发挥农村基层党组织战斗堡垒作用，推动全面推进乡村振兴取得新进展、农业农村现代化迈出新步伐。

会议强调，要全力抓好粮食生产和重要农产品供给，稳定粮食面积，大力扩大大豆和油料生产，确保2022年粮食产量稳定在1.3万亿斤以上。强化“菜篮子”市长负责制，稳定生猪生产，确保畜禽水产和蔬菜有效供给。落实好耕地保护建设硬措施，严格耕地保护责任，加强耕地用途管制，建设1亿亩高标准农田。大力推进种源等农业关键核心技术攻关，提升农机装备研发应用水平，加快发展设施农业，强化农业科技支撑。要巩固拓展好脱贫攻坚成果，加大对乡村振兴重点帮扶县倾斜支持力度，抓紧完善和落实监测帮扶机制，加强产业和就业帮扶，确保不发生规模性返贫。要聚焦产业促进乡村发展，深入推进农村一二三产业融合，大力发展县域富民产业，推进农业农村绿色发展，让农民更多分享产业增值收益。要扎实推进乡村建设，以农村人居环境整治提升为抓手，立足现有村庄基础，重点加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，加快县域内城乡融合发展，逐步使农村具备基本现代生活条件。要加强和改进乡村治理，发挥农村基层党组织战斗堡垒作用，创新农村精神文明建设有效平台载体，妥善解决农村矛盾纠纷，维护好农村社会和谐稳定。要加强和改善党对“三农”工作的领导，落实五级书记抓乡村振兴要求，强化乡村振兴要素保障。

会议指出，要全面学习、系统贯彻习近平总书记关于“三农”工作重要论述，切实理解精神实质，把握核心要义，紧密结合具体实际学懂弄通做实。要始终遵循党的农村工作基本经验，加强“三农”领域作风建设，奋力开创全面推进乡村振兴工作新局面。

国务委员兼国务院秘书长肖捷主持第一次全体会议。

中央农村工作领导小组成员，各省、自治区、直辖市和计划单列市、新疆生产建设兵团负责同志，中央和国家机关有关部门、有关人民团体、有关金融机构和企业、中央军委机关有关部门负责同志参加会议。会议以电视电话会议形式召开，各省区市设分会场。

沙特主导的多国联军再次空袭也门首都萨那

据央视新闻报道，当地时间12月26日20时30分许，沙特主导的多国联军再次空袭了胡塞武装控制下的也门首都萨那，向位于空军航空学院附近的也门总统哈迪曾经在萨那的住所发射了3枚导弹。

也门胡塞武装曾在2014年年底控制萨那后将也门总统哈迪软禁在该住所内，随后哈迪逃出萨那，并最终抵达沙特向沙特政府求援。2015年3月，沙特等国对胡塞武装发起代号为“果断风暴”的军事行动，也门内战就此打响。

由于胡塞武装今年以来对沙特主导的多国联军和也门政府军控制的中部战略要地和油气产区马里卜发动了大规模进攻，多国联军方面从11月下旬再次展开针对首都萨那市区内目标的空袭行动。同时，多国联军方面多次指责胡塞武装利用民用设施为掩护进行军事目的，所以对萨那市内的众多民用设施和居民区进行了空袭。

近日来，每天晚上多国联军都会对萨那市内的目标进行空袭。

欧洲天然气价格飙升800%！普京：只能怪你们自己

据环球时报报道，“普京说，天然气价格飙升只能怪欧洲自己。”路透社25日以此为题报道称，面对欧洲天然气价格本周创历史新高，俄罗斯总统普京24日表示，欧盟只能将创纪录的天然气价格归咎于其自身政策，因为一些欧盟成员国在其内部以高得多的价格转售廉价的俄罗斯天然气。

俄新社援引普京24日在俄联邦国务委员会和科教委员会联席会议上的话说：“（俄罗斯）向欧洲市场额外供应天然气毫无疑问会降低交易所的价格”。

路透社称，21日，欧洲天然气基准价格再创新高，相比今年年初涨幅达800%。天然气价格后续有所回落，但24日的价格与今年年初相比涨幅超过400%。

报道提到，德国卡德天然气运输公司数据显示，从俄罗斯向德国输送天然气的“亚马尔—欧洲”管道24日连续第四天反向输气，将天然气从德国输向波兰。而这一因素推动了欧洲天然气价格的飙升。

“亚马尔—欧洲”管道全长超过4000公里，从俄罗斯西伯利亚西北部延伸至德国东部，途经白俄罗斯和波兰。这一管道通常从波兰向德国输气，21日以来转为从德国向波兰输气。普京也表示，波兰已经将俄罗斯从“亚马尔—欧洲”管道的管理中“边缘化”，该管道在以相反的方式向东输送天然气。

普京23日接受俄罗斯国际文传电讯社采访谈及天然气的反向输送现象时还表示：“这（反向输气）并没有增加俄罗斯在欧洲市场上的天然气产量，因此价格正在上涨。”普京还说，“德国正在向波兰和乌克兰转售俄罗斯天然气，而不是缓解过热的市场。”

路透社提到，欧洲天然气基准价格21日飙升至每1000立方米2200欧元(约1.58万人民币)以上。报道称，普京还呼吁欧盟批准俄罗斯向德国输送天然气的管道项目“北溪—2”，称此举将有助于平抑天然气价格。但“北溪—2”却持续遭到美国特别是几个东欧国家的反对。面对抵触，普京24日指责欧洲国家阻止“北溪—2”项目的做法“愚蠢”。俄副总理诺瓦克在接受“俄罗斯24”新闻频道采访时也说，欧洲国家因为拖延“北溪—2”项目而失去了俄方可额外供应的天然气。他还表示，欧洲领导人在减少长期供应协议的使用、转而支持价格波动更大的现货市场方面犯了错:“通过长期协议获得天然气的国家，获得天然气的成本要便宜得多。”

新加坡港海运拥堵加剧，部分路线集装箱价格翻10倍

据央视财经消息，随着疫情持续反复，港口拥堵今年在全球多国上演。新加坡港是世界最大的集装箱港口之一，今年港口拥堵程度十分严峻，海运船在港口等待从之前的2—3天，变成7—10天不等；集装箱的价钱翻了3—5倍，有的路线甚至翻了10倍。为了缩短海港等候时间，很多集装箱货轮转到内陆港通关，然后再通过铁路和公路运输到目的地。

油脂处于备货期，后市交易逻辑是什么？

在全球油籽丰产及马来西亚棕榈油复产预期下，看空情绪增长令油脂市场经历了一轮显著下跌行情，但上周接连不断的利好提振盘面超跌反弹：马来西亚持续暴雨引发洪涝，最大港口巴生港沦陷引发物流大瘫痪；印度为抑制通胀出台多措施，其中包括削减精炼棕榈油进口关税5%；马来西亚棕榈油阶段性产量不断转弱，12月前20日产量降幅高于季节性，对此前市场看空基础形成削弱；近期巴西南部干旱加剧，而大豆正处于关键的豆荚灌浆期，机构下修帕拉纳州产量预估，豆类获得天气升水注入。

“上周油脂的反弹依然由棕榈油引领，但豆油2205合约资金流入却最多，主要因临近交割月，2201合约进一步移仓所致，豆油总体持仓是高于棕榈油的，因而移仓量也更大。”中信建投期货油脂分析师石丽红说。

上周，棕榈油价格上涨5.22%，在三大油脂中涨幅最高。目前棕榈油仍处于减产周期，并且马来西亚的洪水影响了棕榈油的生产与运输，棕榈油产区劳工补充仍不足，预估马来西亚棕榈油的累库进度延迟。根据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2021年12月1—20日，马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少13.18%。同期，SGS公布的棕榈油出口数据环比下滑4.3%。另外，印度下调油脂进口关税，其中毛棕榈油进口关税从24.75%下调至8.25%，精炼棕榈油关税由于35.75%下调至19.25%。市场人士认为，这将刺激棕榈油的需求，给棕榈油盘面带来利好。

物产中大期货研究院高级分析师谢雯认为，在棕榈油劳工大幅增长、棕榈油产量实质恢复之前，棕榈油供应仍维持偏紧格局。而洪水天气再度引发市场对棕榈油供应的担忧，助推棕榈油价格上涨。

另外，关于大豆，据海关数据显示，2021年1—11月，大豆进口总量同比减少5.5%。截至12月25日，豆油库存周环比下跌0.94%，同比下滑21.96%，豆油库存处于往年同期低位。

目前处于油脂备货期，豆油库存处于低位，加之南美大豆产区天气干旱，助推豆油价格上涨，上周豆油价格上涨4.54%。未来一至两周，巴西南里奥格兰德、巴拉纳、南马托格罗索州及阿根廷大豆产区的干旱状况难以缓解。谢雯认为，豆油价格是否能再次创新高，关键还在于南美大豆产区的天气变化，短期南美干旱或继续支持豆油价格偏强。

“近期油脂春节备货正在进行中，当前豆棕价差及菜豆价差均指向豆油替代，本周集团采购一度引发豆油成交放量，随盘面反弹下游补库积极性或进一步回升。随着大豆到港减少，近期部分油厂出现缺豆停机的情况，这令大豆压榨量从高位回落，进一步减轻豆油累库压力，对豆油走势形成支撑。”石丽红说。

对于后市，石丽红认为，虽然目前正值南美天气炒作期，且拉尼娜确实给巴西南部及阿根廷带来了不利天气并支撑近期豆油反弹，但在今年双拉尼娜及巴西扩种的背景下，预计南美大豆同比增长概率依然较大，这将限制包括豆油在内的豆类期价上行空间。豆油走势仍将较大程度依赖于棕榈油，马来西亚棕榈油产量及库存变化或仍占据主导。随着豆油2205合约与棕榈油2205合约价差再度回到400元/吨左右，做扩该价差的安全边际有所增加，或再度吸引资金关注，但该头寸仍极度依赖棕榈油产量情况。

“前期油脂价格的上涨已反映了南美天气、马来西亚洪水这些利多因素。从生物柴油端来看，近期原油价格的偏强走势也对行情有一定的提振。谨防疫情反复背景下，原油价格再次下跌带动油脂板块整体回调。”谢雯说。

黑色系补库明显

记者发现，黑色金属原料端面临钢厂春节补库情况，其中尤以铁矿石、“双焦”最为明显。

宝城期货黑色研究员涂伟华告诉记者，近期矿价偏强运行的核心逻辑就是钢厂复产补库预期，目前来看钢厂厂内库存确实在增加，钢联统计的247家钢厂厂内矿石库存为10810.29万吨，连续两周回升，累计增加495.79万吨，但较去年农历同期仍下降655.02万吨。不过，厂内库存库消比处于相对高位，最新值为43.66天，而去年农历同期仅为37.77天，同比增幅十分显著，即便铁水产量回升至215万吨，当前库存下库消比为40.42，同样高出去年同期水平，高库消比一定程度上会抑制钢厂继续补库动能，对矿价的利多效应会减弱。

据了解，焦煤从12月初已进入冬储节奏，且累库效率非常可观，12月前3周分别累库164.78万吨、60.71万吨和56.94万吨。可以看到，12月首周累库幅度较为异常，通过分析各地区库存结构，可以看出当时累库主要集中在华北地区，结合12月初有110万吨滞港澳煤通关，不难推测异常累库是由澳煤通过港口就近流入周边市场所致。

涂伟华认为，目前，随着蒙煤以及山西煤矿事故等不稳定因素的影响趋于平缓，焦煤累库节奏也逐渐稳定，若按当前的补库速度来看，截至春节的5周内，焦煤库存可累积至3200万吨以上，对焦煤价格的影响或在10%左右。而焦炭作为中间产品，当前的焦化利润并不能给焦企带来足够的生产积极性，反映为独立焦化厂焦炭日产维持低位，库存持续去化。此外，钢厂焦化厂库存虽远低于往年同期水平，但由于今年限产幅度较大，焦炭可用天数反而高于往年，因此从钢厂角度看，补库需求也较为有限。总之，焦炭现阶段补库动能不强，近期库存甚至小幅去化，春节前补库与否主要取决于焦化利润如何变化。

记者在采访中发现，当前钢市供需矛盾暂未激化，直接体现就是淡季钢材库存延续去化，但高利润下钢材供应回升预期依然存在，近期供应回升缓慢或因年底能耗指标受限所致，且明年限产政策仅有采暖季北方限产，因而新年后非限产区域钢厂将积极复产，届时供应或迎来实质性增加。

“钢材需求会依旧表现为季节性走弱，建筑钢材迎来淡季下行，而节前下游补库带来热卷需求短期向好，但持续性不强，同样面临季节性下行。总之，低产量下钢市供需矛盾暂未激化，但节前面临供增需减局面，钢市基本面仍将走弱，节前钢价或承压偏弱运行。”涂伟华说。

关于铁矿石，一位唐山地区的贸易人士告诉记者，临近年底，限产政策处于空档期，而高利润下钢厂复产预期较强，给予矿价较强支撑，但实际终端消耗依旧疲弱，且采暖季抑制下，铁水回升空间受限，补库驱动难以持续，叠加矿石供应压力依然存在，供需矛盾难有效缓解，矿价仍将承压运行，不建议高位追多，重点关注非限产区域钢厂复产情况。

涂伟华认为，近期钢厂在利润驱动下或将积极复产，带动煤焦需求改善，不过在能耗双控制约下，供应端走势仍将是决定春节前煤焦价格的关键因素。现阶段，焦煤供应在阶段性收紧后已开始逐渐回升，而焦化利润在春节前大幅改善的可能性较小，焦煤需求难有明显增加，预计焦煤将延续供应宽松格局，而焦炭视钢厂复产节奏，基本面或迎来改善。总之，焦煤自身基本面依然偏差，而焦炭略强于焦煤，但钢厂复产停留在预期，高位追多风险较大，建议以观望为主，可重点关注焦煤短盘运费以及钢厂复产情况。