在经历了四个月的下跌之后，7月沪胶期货2109合约开始震荡筑底，期货价格重心从12500-13000元/吨区间稳步上升至13500元/吨一线附近。然而，在供需结构没有实质性改善的情况之下，仅仅依靠割胶成本成本的支撑和低显性库存的优势，很难启动一轮中级反弹行情。

系统性风险逐渐形成

近期，卷土重来的新冠肺炎疫情来势汹汹，第三波病毒增强版即德尔塔变异毒株已在世界许多国家和地区疯狂传播。受此影响，美国新确诊病例数量在一天内反弹至10万多例。随着夏季的逐渐过去以及北半球秋冬的到来，预计在未来两个月之内，美国每天的病例数量可能再次达到200000例。尽管疫苗仍然是对付德尔塔变异毒株的最强有力武器，也是经济成功重启的关键保证，但目前许多国家的疫苗接种率仍然很低（欧美仅为30%左右），疫苗覆盖率远未达到“群体免疫”所要求的75%的目标。

当疫苗接种率赶不上变异病毒的传播时，市场担心欧美未来可能再次采取经济封锁措施，这阻碍了经济复苏的前景，削弱了对大宗商品需求的预期。潜在的系统性风险逐渐形成，给沪胶在未来市场的反弹带来极大压力。

泰国割胶没有受到影响

近一个月以来，德尔塔变异毒株在泰国急速传播，泰国新增病例数量创历史新高。截至8月1日，泰国报告了18027例新增病例。其中，大部分确诊病例在北部和中部省份，南部产胶省份确诊偏少。为了遏制疫情的进一步蔓延，泰国对首都曼谷及疫情最严重的周边地区采取了严苛的控制计划，封禁的省份从曼谷等13个府扩大到29个府，导致下游需求放缓，包括橡胶手套行业在内。

然而，由于泰国的封禁法令并不限制橡胶种植园的生产活动，所以泰国的橡胶产量没有受到较大影响，出口和供应压力仍不减，橡胶价格有所下降。数据显示，今年6月泰国橡胶出口量为22.76万吨，同比增加111.9%；1-6月泰国橡胶出口量同比增长21.2%，达162万吨。到8月2日，泰国南部宋卡府USS3的报价在每公斤50.55泰铢，比7月1日的53.75泰铢/公斤低3.2泰铢/公斤。

国内重卡销量惨淡

现在国内汽车市场正处在消费淡季，作为天胶消费晴雨表的重卡销售7月遭遇断崖式下跌。据统计，7月我国重卡市场销量下降约72,000辆，环比下降54%，同比下降48%，销量比去年同期减少了近7万辆。今年1月至7月，我国重卡市场累计销售约111.7万辆，同比增长17%，但与1—6月的28%相比，缩窄了11个百分点。

在终端汽车需求疲软的背景下，轮胎行业出货受阻，产成品库存积压。截止7月30日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为61.70%，比上周下降了1.05个百分点，比去年同期下降了9.84个百分点，较2019年同期下滑了10.32个百分点。国产轮胎企业半钢胎开工负荷为57.80%，比上周下降0.85个百分点，比去年同期下降7.69个百分点，比2019年同期下降12.63个百分点。

综上所述，在偏空氛围的笼罩下，天胶的需求前景并不乐观。目前，天胶市场的供给压力依然不减，而下游消费的下降使供需结构面临重新失衡的可能。