在继续浏览本公司网站前,请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。“合格投资者”指根据任何国家和地区的证券和投资法规所规定的有资格投资于私募证券投资基金的专业投资者。例如根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,合格投资者的标准如下:
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
如果您继续访问或使用本网站及其所载资料,即表明您声明及保证您或您所代表的机构为“合格投资者”,并将遵守对您适用的司法区域的有关法律及法规,同意并接受以下条款及相关约束。如果您不符合“合格投资者”标准或不同意下列条款及相关约束,请勿继续访问或使用本网站及其所载信息及资料。
投资涉及风险,投资者应详细审阅产品的发售文件以获取进一步资料,了解有关投资所涉及的风险因素,并寻求适当的专业投资和咨询意见。产品净值及其收益存在涨跌可能,过往的产品业绩数据并不预示产品未来的业绩表现。本网站所提供的资料并非投资建议或咨询意见,投资者不应依赖本网站所提供的信息及资料作出投资决策。
与本网站所载信息及资料有关的所有版权、专利权、知识产权及其他产权均为本公司所有。本公司概不向浏览该资料人士发出、转让或以任何方式转移任何种类的权利。
来源 | Commodity Trading Advisors
绿色转型推动对铜需求,预计未来十年将产生超额需求,然而供给短缺将导致铜价上涨,美国铜指数基金等ETF基金不失为一个投资选择。
绿色革命将会影响大宗商品市场走向,尤其是铜。铜能成为如今绿色转型中的香饽饽并非毫无缘由。
铜具备三大优势:首先,铜是最安全,是最有效的发电金属且用途多;其次,铜质轻且具有延展性,而且相对便宜,铜与比其他相似导电率的金属(如金和银)的价格优势非常明显;第三,铜是完全可回收的。
预计未来十年,铜将会出现超额需求。主要来自以下几个方面。首先,随着绿色转型的发展,环境、政府、经济发展的需要会合力推动绿色能源生产的需求。数据显示,风能发电和太阳能发电消耗的铜是化石燃料的数倍。
其次,电动汽车及相关产业的发展也会促进铜的需求。汽车是消费者对铜的最大需求来源,而电动汽车对铜的消耗量是传统汽车的4倍。
市场研究机构IHS MARKET近期提升了其对电动汽车渗透率的预测,将电动汽车在2025年和2030年的新车销售量预测分别从12%和18%提升至15%和23%。而这还仅仅是保守估计,瑞银集团更是大胆预测到2030年将近一半的新车销售都将来自电动汽车,且在2040年前靠内燃机发动的传统汽车将完全消失。
对于电动车而言,耗铜最大的方面是储能,3.3千瓦的充电桩含0.7公斤的铜,200千瓦的充电桩含8公斤的铜。大宗商品咨询机构Wood Mackenzie预计在2030年前将会新增两千万个电动汽车充电桩。
Ex HF投资组合经理Rogue Trader在现有信息和资源的基础上进行建模,量化未来十年的铜需求。Rogue首先计算了可再生能源生产的投资会催生的铜需求,预计未来十年铜需求将会增加1700万吨左右。
其次是电动汽车的铜需求,Rogue采用最保守的预测建模得出,未来十年铜需求在最理想的情况下会增加1610万吨,最差的情况下会增加830万吨。
再算上充电站建设的用铜需求,Rogue认为,电动车发展不景气的情况下,其对铜超额需求将在未来十年达到2600万吨,每年的需求增加保持在210万吨至310万吨之间;发展良好的情况下,电动汽车的铜需求将达每年将新增220万吨至470万吨,十年的需求增加将会达3400万吨。
虽然未来十年还有很多变数,但Rogue认为,随着绿色转型的发展,电动汽车和可再生能源生产的需求不会下降,因而铜需求在未来还是会一直上升。
尽管铜的需求旺盛,供给却不尽如人意。Rogue的模型指出,按照目前开采的速度,到2029年,铜的需求供给之间将存在将近1500万吨的缺口。目前,铜的供给或不稳定,因为面临着以下风险。
首先,智利计划面向采矿公司实施新的税收制度,这将会影响该国的铜产量,而智利产铜量占全球的28%,是产铜大国之一,高盛认为这项新法规将会危及全年的产铜量。
其次,让智利的产铜雪上加霜的还有罢工。由于必和必拓旗下两大铜矿Escondida和Spence工人罢工,这两家铜矿的生产也停滞不前。虽然罢工不会永远持续下去,但罢工会引起行业内的连锁反应,这将会进一步阻碍铜的生产。
第三,秘鲁的总统选举政治风波也会影响全球铜供给。秘鲁的产铜量占全球的12%,是全球第二大产铜国。在近期举行的总统大选中,左翼候选人卡斯蒂略胜出,但反对派却称选举舞弊,引起众人对其发动军事政变的担忧;此外,当选总统卡斯蒂略提出要对采矿业进行国有化,其所在政党欲提高采矿业行业征税,种种迹象表明秘鲁也有可能像智利一样发生黑天鹅事件,进而导致铜的产量大幅下降。
第四,新冠疫情也会导致供给不足。强制性的社交隔离措施等等也会影响铜的产量。而且,不幸的是,由于病毒变异,接种率不高,医疗卫生系统薄弱甚至政府不作为等原因,现在南美正是全球疫情最为严峻的地区之一。可以预见,该地区的产铜量也会因为疫情恶化而下降。
第五,铜存量不足。目前,铜的生产紧俏,需求却在上升,但与此同时,铜的存量在过去五年间缩减了60%。
第六,另一个风险是硫磺酸不足。硫磺酸用来提取矿石中的铜。但疫情期间,炼油速度变缓也导致硫磺酸供给下降,再加上亚洲地区的硫磺酸更多用于当地的行业复苏,硫磺酸全球供给不足,自三月以来价格上升了40%。
虽然铜的供给端面临压力,铜价也在上涨,但Rogue认为,采矿企业并不会开发新的铜矿,给铜价降温。首先,开发新矿耗时将近十年,很难短时间内回本。自2021年市场出现疲软以来,投资者对投资新产能也越来越谨慎。
其次,寻找并运行新的铜矿也需要面临诸如基础设施,当地法律法规的限制等等。
Rogue认为,供给不足会导致铜价上升,他认为长期来看,大宗商品价格将会上涨,所以投资大宗商品不失为一个选择。
邮箱:huiai68@126.com
地址:上海市浦东新区东方路800号宝安大厦1302室