股票市场的流动性是什么
来源 | 追寻价值之路
核心结论
近期观点回顾
《观市杂谈之十三：估值分化或收敛》：一是货币流动性的边际拐点越来越明显，二是通胀预期逐步变强，短期市场或将出现极端估值差收敛的行情特征。
《观事杂谈之十一：外资流入还有多大的潜在空间》：当前限制国际指数完全纳入A股的原因未来有望得到突破，预计将给A股带来不少的增量资金。
《市场思考随笔之四十九：永动机逻辑的破与解》：“全球永续低利率+消费龙头永续稳定增长”，这个预期非常强大，堪称“永动机逻辑。
《2020年中期策略展望：后小康时代，从周期到趋势》：后小康时代，重点关注集中度提升、科技创新、消费升级带来的趋势性方向投资机会。
《观事杂谈之九：长期低利率环境下的日本股市》：上世纪90年代以来的低利率环境中日本股市结构上看，精密机器、医药品等高科技行业表现较为亮眼。
《市场思考随笔之四十八：别了，经济周期》：我认为未来要告别这种传统的自上而下框架，从“周期主义”走向“趋势主义”。
大类资产表现一览：股市震荡，黄金下跌
本周各大类资产价格走势普遍较弱，其中股票市场走势较为震荡，债券市场价格再度下跌，商品市场中工业品价格小幅回升，农产品价格基本走平，黄金价格环比延续之前的跌势。具体来看，股票市场中，沪深300指数本周环比小幅上涨0.3%，创业板指本周环比跌1.4%。债券市场中，十年国债到期收益率环比上升4.5bp。商品市场中南华工业品指数环比小幅回升0.2%，南华农产品指数环比基本持平。黄金价格环比继续下跌1.2%。本周上证综指环比小幅涨0.6%，国信价值指数单周涨0.8%。
本周我们统计的全球各主要股票指数下跌居多。具体来看，发达市场中美股标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克指数继续收涨，单周涨幅分别为0.7%、0.0%和2.7%。欧洲市场中法国CAC40指数、德国DAX和富时100指数集体下跌，单周分别跌1.3%、1.1%和1.4%。恒生指数单周小幅下跌0.3%，澳洲标普200指数单周跌0.2%，韩国综合指数环比大幅下跌4.3%，日经225指数单周跌1.6%。新兴市场中孟买SENSEX30指数单周涨1.5%，在我们统计的主要新兴市场中表现最好。圣保罗IBOVESPA指数单周小幅上涨0.2%，台湾加权指数环比下跌1.5%，泰国综指单周跌2.1%，俄罗斯RTS指数单周大幅下跌4.7%，在我们统计的新兴市场表现垫底。
行业一周表现：食品饮料、建筑材料领涨
本周申万28个一级行业上涨居多，其中食品饮料、建筑材料和传媒行业表现靠前，而国防军工、家用电器和电气设备行业表现靠后。具体来看，本周食品饮料行业单周涨幅为3.4%，在申万各一级行业中表现居前，建筑材料和传媒行业表现次之，单周均上涨2.4%。而国防军工行业单周下跌3.9%，在申万各一级行业中表现垫底，家用电器和电气设备行业单周分别跌2.0%和1.8%，表现同样较为靠后。
本周申万二级子行业同样上涨居多。具体来看，农业综合行业单周大幅上涨14.3%，领涨所有二级子行业，其他交运设备和景点行业涨幅次之，单周涨幅分别为8.2%和7.6%。而航空装备、林业和动物保健等行业表现靠后。
风格指数：中市盈率、低价股风格领涨
本周市场各风格指数走势上涨居多，其中中市盈率股、低价股和中市净率表现靠前，而高市盈率股、微利股股表现垫底。具体来看，本周中市盈率股、低价股和中市净率股涨幅分别为1.7%、1.3%和0.9%，表现居前。而高市盈率股、微利股单周分别下跌2.0%、0.6%，表现垫底。大盘股表现弱于中小盘股，本周大盘股环比小幅上涨0.1%，中盘股涨0.5%，小盘股涨0.2%。
本周各主题概念指数下跌略多。其中连板、人造肉、打板三个概念板块表现居前，而半导体设备、长江存储概念、国家大基金等概念板块表现相对靠后。
估值水平：创业板相对估值环比持续下降
