• 一、回顾下焦炭现货近期的七连涨原因是什么？

  回顾之前焦炭上涨，至6月底一共上涨七轮，累计350元/吨。此次上涨是由供需双方共同影响的。上涨是从前期焦化利润被压致盈亏平衡点开始。供应方面，由于山东去产能加之后期以煤定产影响，部分地区焦化厂停限产，加之徐州去产能推动，同时山西地区环保限产，使得焦炭主要生产地供应减少。需求方面，高炉开工率连续上升，铁水产量增加。高需求下钢厂补库，焦炭总库存大幅去化。供应减少但需求高位推动焦炭上涨。

• 二、上涨后焦化利润情况怎么样？

  目前来看，随着焦炭价格的上涨，焦化利润上行，目前全国焦化平均吨焦盈利300元/吨左右，但目前钢材利润在120元/吨左右，不同地区有所差异。焦化利润打打高于钢厂利润。以前普遍都是钢厂利润高于焦化利润，钢厂利润一旦收缩也会挤压焦化利润，但今年随着焦炭供需偏紧，焦炭利润大幅上行。近期随着钢材需求的走弱，钢厂或进一步挤压焦化利润。

• 三、后期焦煤进口有什么变化？

      近几年来我国煤炭进口量逐年递增，我国对进口煤炭的依赖度增加。从炼焦煤进口来看，虽然我国炼焦煤种类资源充足，但是相较于其他煤种，主焦煤资源相对紧缺，因此我国主焦煤仍有部分以依赖进口资源。从前四个月的进口数据来看，我国焦煤进口量高位，主要为澳煤进口同比较高。前一季度进口量高主要是因为去年年末通关额度用完，部分已采购焦煤集中在一季度通关。蒙煤来看，上半年由于蒙古疫情影响，通关开放时间较晚，同时通关车辆数较少。目前随着疫情逐渐缓解，蒙煤通关逐渐恢复。但今年进口政策一直较严，尤其近期再度收紧，同时今日蒙古那达慕大会影响下蒙煤通关减少，若政策端变化不大，下半年进口或有减量，尤其海运煤进口量。

• 四、近期螺纹需求变化对焦炭有什么影响？

      从本周的钢材数据来看，螺纹产量环比减少12.32万吨，社库环比增加19.77万吨至817.07万吨。螺纹总库存连续四周出现累积，不过累积幅度明显放缓，厂库止增转降。价格回暖带动终端用户备货增加，同时市场投机需求较为活跃，本周成交情况明显好转，但区域分化明显。钢材的好转也带动了焦炭盘面的小幅上涨，但现在仍处于需求淡季，尤其华东华南地区梅雨季过后将迎来高温天气，需求持续性有待观察后续需求端的真实表现。

• 五、焦煤近期基本面有什么变化以及后期走势

    供应方面，国产端生产稳定，产量恢复后供应充足。近期部分地区安全检查，但影响不大。进口端澳煤政策收紧进口进一步趋严，后期配额趋紧，商谈减少，海运煤进口或进一步减少。蒙煤近期那达慕大会影响下通关减少。库存方面，焦化厂按需补库为主，近期有所放缓，煤矿库存中等偏高仍有压力。短期来看，焦煤供需宽松，焦化高开工支撑，短期焦煤震荡走势为主。

• 六、焦炭近期基本面有什么变化以及后期走势

      焦炭现货开启下跌，需求走弱情况下，市场普遍看跌情绪。供应方面，虽部分地区限产，但高利润下其他地区开工积极补充，全国焦化开工高位持稳。需求方面，钢厂高炉开工小幅下降，铁水产量减少。近期唐山限产趋严，高炉开工有进一步下降可能。港口目前成交清淡。后期来看，现货仍有承压下跌压力，盘面前期先行下跌。近期随着钢材情绪好转小幅反弹，短期仍区间震荡等待后续需求端的真实表现。若下游需求坚挺，焦化利润回调后或继续走高。同时产能方面，三季度新建产能释放仍然有限，主要仍集中在四季度。