本周沥青主力BU2006合约呈现震荡下跌的走势，现货方面，市场交投氛围平淡，基本以小幅下跌为主。

1.宏观因素分析 

1.1 国资委：2020年央企扶贫将投入33.57亿元

据央视新闻报道，记者从国资委了解到，各中央企业今年将投入和引进无偿帮扶资金33.57亿元，用于脱贫攻坚难度大、贫困程度深的重点地区。

1.2 定向降准终落地

      3月13日央行公告称，将于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点，释放长期资金4000亿元；此外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，释放长期资金1500亿元。本次降准共释放长期资金5500亿元。

2.供需分析

2.1 沥青供给

2.1.1、沥青开工率

据卓创资讯统计，本周全国沥青装置平均开工率为49.31%，环比上涨4.48%。其中金陵石化、上海石化滨阳燃化、齐鲁石化恢复沥青生产，带动沥青生产装置开工率上升。

2.1.2、沥青炼厂产量及检修情况

由于2月产量具体数据暂未统计，理论上估计受疫情影响，2月份国内炼厂产量将继续下降，国内炼厂沥青产量预计在131万吨左右，比前期预测值低30万吨左右，环比下降31%。3月份受原油价格下跌，炼厂利润较好的影响，沥青产量会有较为明显的回升。

2.1.3、沥青社会库存

隆众资讯数据显示，本周33家样本沥青社会库存为75.57万吨，环比增加10.4%。多以贸易商入库，但下游消耗有限造成库存有一定积压为主。

2.1.4、沥青炼厂库存

2.2、沥青利润

据卓创资讯数据测算，3月13日炼厂沥青生产综合利润均值为806.6元/吨。原油的大幅走跌，导致沥青炼厂的利润逐步走好，但预计下周沥青现货价格会逐步下跌，炼厂利润也会有所收窄。

2.3、沥青需求分析

据百川盈孚统计，2019 年 1-12 月中国沥青表观消费量达 3198.08 万吨，同比增加 242.60 万吨，同比上涨8%。经国务院同意，2019年12月初，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，优先考虑今冬明春具备施工条件的地区，重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施，且明确指明这次专项债不能用于房地产领域，使基建投资能够起到更好的效果。政府专项债方面，2020年2月11日，财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，加上之前下发的专项债，共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元。这次专项债的提前下发目的就是为了在疫情结束后，加快基建复工，支撑固定资产投资增速反弹。

预计3月大多数地区的炼厂复产之后，炼厂开工率可能会逐步上升，但下游需求仍然较弱，贸易商拿货意愿不强，仍需等待需求真正复苏的节点。